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花园生物:募投项目提前达产,业绩同比大幅增加

发布时间:2017-01-25    研究机构:信达证券

产品销量大幅上升,VD3毛利率显著提升。2016年,公司维生素销量大幅增加。维生素D3及D3类似物业务实现营业收入2.07亿元,同比增加54.50%,毛利润8983.05万元,同比增加81.45%,毛利率为43.48%,相比上年同期增加6.46个百分点;羊毛脂及其衍生品业务实现营业收入1.21亿元,同比增加634.52%,毛利润3102.94万元,同比增加515.46%,毛利率25.72%,同比下降4.98个百分点。期间费用率为19.29%,同比下降13.83个百分点。公司维生素D3系列产品收入占主营业务收入的比例超过60%,维生素D3销售价格及其主要原材料胆固醇、羊毛脂采购价格的波动对公司业绩影响巨大。2016年,饲料级维生素D3市场仍然低迷,产品销售均价与2015年基本持平,但是由于公司胆固醇车间恢复生产,使得公司维生素D3的生产成本有所下降,毛利率得到显著提升。

募投项目提前达产,贡献利润超预期。公司IPO募投项目——羊毛脂综合利用项目及年产100吨饲料级25-羟基维生素D3项目于2015年12月投产见效,并于2016年提前实现量产。年产100吨饲料级25-羟基维生素D3项目在2016年四季度实现销售,贡献净利润1468.37万元,超出我们的预期。近期,公司与荷兰帝斯曼就25-羟基维生素D3原产品签订了长达十年的采购框架协议,锁定了未来十年的产品市场,确保了公司持续盈利能力。

非公开发行事项尚需证监会核准。为全面延伸维生素D3产业链,巩固公司在维生素D3领域的优势地位,公司拟非公开发行股票不超过3500万股,融资不超过4.6亿元,该事项尚需中国证监会核准。目前拟非公开发行募投项目——维生素D3环保杀鼠剂项目已取得了生产经营所需的全部前置资格许可,完成了建厂前期准备工作,公司已自筹资金对相关募投项目先行投入。

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