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化学制药行业点评报告:原料药行业现大规模提价潮,行业景气度回升显著

发布时间:2017-08-21    研究机构:浙商证券

环保高压对原料药行业供给端影响将超预期。

原先市场的观点一直认为环保只是“一阵风”,可持续性不强,但以目前环保组检查的力度来看,强度远超往年任何一次环保督查行动。在环保高压下部分企业被动限产、搬迁,导致行业供给缺口频现。近两年全国的环保力度是空前的,顶层设计方面,习总书记的“金山银山不如绿水青山”,国家的生态文明改革等等政策督促环保前进。CPHI(世界制药原料中国展)上海会结束后,以维生素和抗生素中间体为代表的原料药品种均出现大面积提价,最大涨幅如维生素D3,大会后涨幅超300%,7 月开始环保督察组开展全国检察,以山东为例,部分原料药企业被动停产、限产,行业供给收缩显著,部分维生素品种涨幅显著,最大涨幅为泛酸钙,累积涨幅超200%。伴随环保高压持续,预计原料药行业将在供给侧格局变动的大背景下迎来景气度长期回升。

原料药品种提价幅度显著。

维生素板块当前品种提价较上半年低点幅度:维生素D3(532.2%)、维生素A(116.6%)、维生素B5(230.2%)、维生素K3(130.5%)、维生素B3(105.5%)、维生素B1(100.2%),维生素B2(52.5%)。抗生素板块当前品种提价较上半年低点幅度:6-APA(27.5%)、7-ACA(7.2%)、7-ADCA(54.8%)、硫氰酸红霉素(7.9%)。

原料药提价相关受益上市公司。

根据上述主要提价原料药产品,我们总结了相关投资标的:维生素板块:花园生物(300401)(300401)、兄弟科技(002562)、亿帆医药(002019)、新和成(002001),抗生素中间体板块:现代制药(600420)、科伦药业(002422)。

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